本文摘要：销售及融资能力成房企较量关键 上市房企相继公布2020年半年度业绩预告片或业绩快报。从已透露的业绩看，头部房企凭借品牌优势，上半年销售业绩较相当可观。这些企业融资成本比较较低，成本把触能力较强，变换规模优势及前期转结项目较多。 整体不欠佳 数据表明，截至7月23日，51家A股上市房企透露了2020年半年度业绩预告片，14家公司预喜，预喜率为27.45%。其中，扭亏6家，预增8家。另外，绿地控股、保利地产、深赛格3家房企透露2020年半年度业绩快报。

销售及融资能力成房企较量关键　　上市房企相继公布2020年半年度业绩预告片或业绩快报。从已透露的业绩看，头部房企凭借品牌优势，上半年销售业绩较相当可观。这些企业融资成本比较较低，成本把触能力较强，变换规模优势及前期转结项目较多。

　　整体不欠佳　　数据表明，截至7月23日，51家A股上市房企透露了2020年半年度业绩预告片，14家公司预喜，预喜率为27.45%。其中，扭亏6家，预增8家。另外，绿地控股、保利地产、深赛格3家房企透露2020年半年度业绩快报。

保利地产构建净利润同比快速增长，其他两家公司业绩皆经常出现有所不同程度下降。已公布上半年业绩情况的上市房企整体展现出佳。

中小房企下降引人注目，头部房企净利润比较亮眼。　　保利地产上半年构建营业总收入737.05亿元，同比快速增长3.6%；构建归属于上市公司股东的净利润101.21亿元，同比快速增长1.66%；归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润为97.79亿元，同比快速增长1.12%。公司认为，2020年半年度主要财务数据为可行性核算数据，主要指标有可能与公司2020年半年度报告透露的数据不存在差异，预计差异幅度会多达10%。

　　天风证券认为，保利地产上半年总计构建签下金额2245.36亿元，总计签下面积1492.24万平方米，销售均价为15046.91元/平方米。销售金额、销售面积分别已完成2019年度水平的48.62%、47.78%。考虑到下半年引货量提高，辨别公司获得与上年度同水平销售成绩概率较小。

　　中小房企整体盈利情况不欠佳。从目前情况看，仅有10家房企预计构建归属于上市公司股东的净利润多达1亿元。中南建设、合肥城建、招商积余等少数几家房企净利润多达1亿元，且同比增长幅度较小。

而泰禾集团、嘉凯城、新华联等20余家房企预计上半年亏损。　　泰禾集团预计上半年归属于上市公司股东的净利润亏损18.6亿元至14.6亿元。对于业绩变动的主要原因，公司回应，不受疫情及公司房地产开发项目承销排期的影响，无集中于交付给的地产项目，仅有零星项目交付给结转收益，导致收益较上年同期大幅度上升，适当的营业利润大幅度增加。

2020年上半年，公司投资收益同比大幅度增加。上半年投资收益主要由公司持有人的合联营企业投资按权益法证实的投资收益产生，金额较小。公司对已届满仍未偿还的借款计提预计负债大约为7.25亿元，较2019年同期减少营业外开支大约6.8亿元。

　　规模优势　　中国证券报记者辨别找到，房企业绩分化和融资能力、销售项目去化率、往期结转收益等因素有关。头部房企凭借规模优势，融资渠道很广，融资成本比较较低。

而中小房企不具备融资优势，在低负债的压力下，财务费用开支较小，影响了企业利润率。　　中指研究院认为，综合融资成本与企业规模、负债结构、现金流状况、债务能力、经营稳健性等因素涉及，体现了资本市场对涉及企业的接纳程度，是企业综合实力的最重要指标。

随着房地产行业转入薄利时代，房企享有更加较低的融资成本意味著享有比较更高的盈利水平。房地产企业不应保证现金流安全性，大大优化债务结构，谨慎展开各项投资，坚实提高项目质量等，增进企业务实发展。　　此外，不受疫情影响，房企销售面对较小困境。

大型房企通过降价走量的方式，获得较好销售业绩。而中小房企降价能力受限，品牌优势和规模优势皆不显著，前期结转的项目受限。

　　多措举　　从已公布业绩预告片及业绩报告的房企情况看，牵涉到商铺类的房企疫情期间不受免租等因素影响，业绩下降较显著。　　以大悦城为事例，公司预计2020年上半年构建归属于上市公司股东的净利润为4.5亿元至6.5亿元，同比上升76%至65%。对于业绩变动的主要原因，公司回应，购物中心运营不受疫情影响明显，客流量、出租率上升。同时，为联合应付疫情，公司大力遵守央企社会责任，对租户发售租金免除政策以减低其经营压力，购物中心租金收益同比增加。

此外，疫情造成酒店客房入住率大幅度上升，公司酒店业务收入同比增加。公司本期超过收益承销条件的商品房资源同比增加，以及承销产品结构变动，商品房销售收入同比上升。　　不少企业通过严控费用等方式，减少疫情影响。以金融街为事例，公司预计2020年上半年归属于上市公司股东的净利润为21052.84万元至31579.25万元，同比上升80%至70%。

公告表明，公司房产研发项目销售、工程进度不及预期，项目承销收益和利润经常出现下降。不受疫情影响，公司持有人的经营项目客流量和销售额显著下降。公司对中小微企业客户免除租金，造成收益和利润下降。

公司回应，房产研发业务减缓前期效率，强化工程管理，调整推货节奏等，资产管理业务将强化客户租约管理，严苛成本费用等，希望减少疫情对公司经营的影响。

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